增速回落 监管升级
　　2014年，信托业经历了自我调整的转型阵痛，同时也在不断构建良性生态系统中摸索前进。近日，格上理财发布的《2014年固定收益信托年报》显示，2014年信托业资产管理规模从11万亿跨越至13万亿元，整体来看，信托业保持良好的发展态势。同时，格上理财分析，在经济下行、利率市场化脚步下，银行理财、各类货币基金、互联网理财等快速发展，多渠道在一定程度上分流了信托增量资金，信托业自2008年以来的高速增长期已结束。北京一家大型信托公司分析师孔辉告诉经济导报记者，随着监管趋势的升级，信托业还将继续转型，不断探索新的商业模式，变革传统产品，创新型信托或将成为未来的主流趋势。增速回落反映转型困境格上理财统计数据显示，去年，信托业信托公司总数为68家。68家信托公司实收资本为1293.25亿元，平均每家19.02亿元；前3季度实现经营收入608.60亿元，实现利润总额434.43亿元。全行业管理的信托资产规模余额再创新高，达12.95万亿元，较2013年增长了18.70%。其中，固定收益类集合信托产品3704只，募集总规模达4375亿元（披露规模的有2599只）。从投资方式上看，权益投资类信托的发行后劲十足，成为去年市场最值得关注的黑马。格上理财分析，权益类下半年的火速前行主要表现为投向股市的结构化固收产品和基建权益类产品的井喷，主要得益于股市的回暖，借道信托渠道入市的资金增长明显。数据显示，权益类和贷款类产品发行较多，分别占比23.08%、22.44%。其次是债权类、组合类和股权类。此外，其他投资类仍占比最大，达33.48%。从预期收益率方面看，除3、10、11月小幅下降外，全年整体呈现上扬态势。业内人士表示，这与融资成本上升、多渠道争抢资金不无关系。然而，与整体规模的跃进相比，今年前3季度的季度环比增速，延续了自2013年一季度开始的持续回落态势，且回落幅度明显加大。同时，信托发行量的整体增加，也未能改变平均规模下降的事实。对此，银监会主席助理杨家才在2014年信托业年会上表示，“这说明信托业告别了疯狂年代，丢掉了狂人日记，回到了人间正道，回归了理性成长，更加成熟稳健了。”孔辉分析，“增速的回落从根本上反映了信托业的转型困境，值得庆幸的是，行业已经开始逐步摆脱过去单纯追求市场份额和资产规模的观念。”他认为，在过去的一年里，不断涌现的互联网众筹模式和家族信托等都为产业发展以及产品的变革带来了新的思路。监管新规推动行业创新处于业务结构调整的转型之年，信托业也并未摆脱个体风险加重的阴霾，挑战似乎比机遇来的更猛烈。此前，本报连续报道的中诚信托兑付延期事件便是最好的例子。去年伊始，信托业便迎来了史上最大的兑付危机，有着30亿元规模的“中诚•诚至金开1号信托”踩雷。7月，到期的“中诚•诚至金开2号信托”，由于融资方资金链出现问题，导致兑付延期。虽然有1号以第三方接盘收场的先例，但2号的处理方案至今仍未果，募集规模也达13亿元之多。德州的投资人许先生便是中诚2号的客户，他对导报记者表示，虽然前期的利息按月发放，但投入的300万元本金和后期利息至今没有收回。而对于未来的投资选择，许先生表示，不会再轻易的投资信托计划了。事实上，风险产品作为个案，在整体行业中占比还是较小的。随着市场抓手效应的逐步凸显，机制建立的逐步完善以及监管的升级，信托业的转型将趋于稳定，市场也愈加规范健康。去年，监管层不断释放信号，行业相关法规和监管的短板得到有效补充。去年初国务院办公厅下发的《关于加强影子银行监管有关问题的通知》和4月银监会出台的《关于信托公司风险监管的指导意见》，以及8月下发的《2014年信托公司评级指引》，在功能定位、风险管控和评价标准等方面做了详实而又严格的指引。导报记者从相关渠道了解到，监管新规也已在酝酿中。近日，有关调整信托公司净资产计算标准以及监管评级指引等多份文件已下发至各家信托公司讨论。对于未来行业发展，杨家才认为，业界深刻认识新常态，积极研究信托发展路径，逐步实现由受托人主动发起变为委托人主动发起，从而打造新型信托业。
（经济导报 王雅洁）