新能源、节能环保等绿色产业一直都是战略性新兴产业的排头兵，他们也不止一次地抢了头条。6月27日，由中国建投主办、中建投信托承办、《理财周刊》媒体全程支持的“JIC投资沙龙：绿色信托从0到1”就将目光投向绿色产业与金融产业的交叉地带，关注绿色产业的融资现状与挑战.
　　越来越多的金融投资机构杀入绿色产业，意图随着产业版图的全方位铺开，抢占市场先机.绿色公司的投资价值是否被市场重估？这一产业本身有哪些融资需求亟待金融投资机构去满足对这些机构而言，绿色产业这块大蛋糕能不能吃、好不好吃？
　　JIC投资沙龙是中国建投主办的持续性主题沙龙活动，聚焦产业变革、技术进步、消费升级等投资主线的热点话题，邀请各界人士分享智慧与见解，搭建观点交流的平台。本次沙龙邀请到中国能源网首席信息官韩晓平、协鑫(集团)控股副总裁江涛、中建投信托副总经理余海及来自平安证券、信托行业在过去长期致力于房地产、市政基础建设这些领域的投资，对新能源以及节能环保领域关注不多。党的十八届三中全会将生态文明建设提升到了前所未有的高度，随着国家逐步加大对环境保护的投资力度，以光伏产业为代表的能源产业未来存在着较大的成长空间。
　　在这个背景下我们大胆地提出了绿色信托的概念，希望将信托这一投资理财机制与国家节能环保以及新能源产业发展结合起来，寻找一条既符合投资者的投资理财需求，又支持能源产业发展，同时为国家生态文明建设添砖加瓦的这样一个新的发展领域。
　　中建投信托从去年开始关注碳排放、光伏发电等新的市场领域，并且成功推出了全国首单碳排放的信托计划。以金融资本促进国内碳交易市场的活跃，促进节能减排，实现碳排放资源的优化配置，兼具公益性质和投资的价值。中建投信托在光伏发电等清洁能源市场的投资的管理资产规模达到30亿元，后续仍将有多个项目在持续推进当中。
  　绿色低碳发展是未来社会经济发展的重要命题，信托公司等金融机构可以发挥资本优势，积极参与绿色信托市场建设，未来中建投信托将进一步加强清洁能源与碳排放市场的研究。同时推进相关业务的发展力度，为推进绿色生态文明建设，促进实现创新型的资本市场工具向低碳经济转型而贡献信托公司的一份力量。
　　中建投信托副总经理余海在主题演讲中介绍了金融机构在绿色产业发展中所能扮演的角色，以及他们自身的实践。他指出：
　　中建投信托从2012年开始就思考转型，转型在哪里？其实最大的一个卖点是怎么样做产融结合，怎么才能跟行业、跟我们的融资能更好的相容，寻找下一个能大规模发展并且又能够跟中国经济有密切关系的行业，所以在过去一段时间，无论是中国建投集团还是我们中建投信托持续关注了几大行业——新能源、新技术、文化传媒、大健康等等。从2013年开始就新能源我们已经做了很多布局，所以在这个过程中，我们经过半年时间，做了近30亿的产品。主要是以债券可转债等方式，跟顺风光电、协鑫、海润集团，还有做生物质发电的凯迪电力等行业领军企业、上市公司、上市公司母公司进行了充分的合作，“绿色信托”也是我们带起来的领域。
　　我们跟很多金融机构探讨，一提到光伏就害怕，为什么？因为大家都知道光伏配件的生产或者硅料是过剩的，但是实际上对于我们的光伏电站的发展刚好相反，因为对于它来说原材料是降低的，这种降低基本上处于快速的线性下降，这一点对光伏电站的利用空间越发形成了优势，商业模式也逐渐进行创新，提升整体的利润率。保证质量的前提下，光伏电站的无杠杆内部回报率现在估计在9~10%之间，所以利润空间还是很大的。据彭博社的预测，中国光伏发电的成本将在2028年低于煤电，降低到6美分。
　　根据普华永道最新发布的2014年中国清洁能源与技术投资报告研究显示，我国2014年的清洁能源与技术投资PE的投资案例达到了接近100笔，共投金额12.4亿美元，12家企业成功上市，募集资金达到了41.48亿美元，2015年至今至少有6家上市的光伏企业发布了融资的预案，融资包括了定增、可转债、新股配售、债券，总额达到144亿美元，仅爱康科技一家融资规模就达到47亿元。我们就看到其实这个东西是受追捧，但是我要提到一点，这些都是成本很高的融资，这一点跟我们总体的光伏未来发展过程中所需要的17.48亿美元的投资，严格上来说是杯水车薪。
　　怎么才能做到产融结合？目前作为一个光伏企业，基本上有七大融资渠道，包括银行贷款，众筹，互联网+融资渠道、融资租赁和信托、资产证券化、定增+可换股债券，光伏产业基金。主要是在银行这边，光伏产业基金这一块是非常广阔的空间，特别是解决很多我们在遇到这么大的市场如何开拓，现在大部分的企业都缺乏资本金，还有缺乏中间建设过程的过桥融资安排，所以产业基金是我们重点要发展的方向。
　　我们选择光伏的核心理由是市场的需求。刚刚也提到了目前市场是重资产，信托一向善于做大规模的运作，这方面刚好契合。其次，信托是一个经营风险的金融机构，光伏电站这个行业它的风险是相对可控，并且它的风险溢价相对比其他的行业，甚至我认为比现在的房地产行业风险溢价还要高。我们会把光伏电站看成是一个类债券型的资产，这种电站也容易被估值，也具备有一定的流动性，能够作为一个非常好的资产证券化的基础资产。
　　在绿色的行业里面的关注除了太阳能电站之外，我们还有碳排放、生物质电站，希望通过这种领域的布局，把行业共同培养出来，也能把社会的钱有效引导到这些相对稳定的行业里面去。期待随着社会资本跟各个专业机构的逐渐关注，并且参与到绿色能源行业的投资，在造福社会和子孙后代的同时，能够为投资领域再创一片蓝海。
　　在中国整体能源结构中，火电的装机容量从74%降到63%，中间出现了大量的清洁能源，比如太阳能已经占整个装机2%，风电占7%，都是全世界增长速度最快的。但是现在这些进入到电网就出现了很大的问题，很多的清洁能源实际上没有被很好利用，丢弃量非常大。由于我们的体制问题，导致这些清洁电力不能很好的利用。风电、水电等都在大量弃电，风电去年是弃了150亿度电。中国弃掉的电量相当于比较小的中等发展中国家一年的用电量。
　　电力改革要解决新能源可再生能源面临的困难，刚才讲的这是弃风和弃水，当然一些地区也有光电的问题，中国建投选的项目还很好，现在还没有这样的问题。
　　分布式能源很早就在讲，大概2002年的时候我们就已经在推动。直到今天分布式能源发展得非常不顺利，无论是太阳能的、天然气的发展都很不顺利，为什么？因为有太多的利益集团来制衡。你发了电，我的电卖给谁，我的利益怎么来保证？不断有人来问你这个问题，导致我们技术上无法推动。到2020年我时候我们有两个愿景，第一个就是能源局在去年提出的一个目标，这个目标是煤炭降到能源结构的62%，天然气为10%，非化石能源占到15%，石油13%。但这个愿景我们认为过于保守，天然气按照它算起来只有3400亿，和我们预期的目标有很大的差距。
　　电力改革做了很多的配套文件，第一个配套就是清洁能源，希望电力改革首先要保证清洁能源，这就形成了一个新的能源模式，这个模式带来的就是能源的互联网+，最终需要通过互联网+来进行技术支持。
　　PE投资页岩气不是单纯为了改变资源、改变能源结构，他们还是有利可图的，毕竟PE还是一种资本，是追求回报的。现在我们国家的页岩气发展比较好，今年可能达到60亿的产能，也能达到国家能源局“十二五”65亿的指标。我们国家的页岩气有没有发展前景，还是要看我们的投资体制。很多资深的能源研究所都讲中国的页岩气储量是很大的，但是我们没有很好的机制，包括资源的分配机制，还有投资机制，各种各样的机制没有发挥出来。
　　我们对可再生能源在我们国家的前景是非常看好的，可再生能源我们预计到2030年占到中国一次能源消耗的20%，所以发展的空间是非常巨大的。特别是太阳能电站，很多人都要加入进来，为什么？太阳能电站政策上是正确的，经济上有好的回报，第三还有政府的补贴，这是很多业外人士进入太阳能发电的原因。太阳能新能源行业非常看好，主要来源于政策的支持。太阳能行业特别是光伏行业在中国走得比较曲折，周期性非常强，没有国家的支持，我们的太阳能行业很难出去。
　　但是如何融到低成本的资金是瓶颈，我们也通过不同的渠道在境内外进行融资。第一是银行，因为我们跟银行有多年的合作，所以我们的银行授信方面是没有问题的，银行毕竟是传统的业务，对于项目贷的放款有很多的条件，能达到它的要求，什么时候批了，拿到这个钱确实是个条件。产业基金我们已经做了尝试，在资产证券化方面我们也在做，以后是发展方向。资产证券化只要资金池够大，现金流比较稳定，是没有问题的，现在可以发得短，一年、三年，随之五年、七年，这对于支持发展是非常好的。资本市场通过股权或者优先股都可以做。保险方面，有些保险公司已经在跟我们合作了，特别是对太阳能光伏电站发电量损失综合运营保险，现在我们太阳能电站缺少很好的标准，所以发行的产品都是非标产品，但是我们要把保险公司引入后，可以做成一个标准化产品，通过很多的平台来推出。另外，也可以通过银行、信托的渠道去走，包括互联网金融，包括P2P、众筹的渠道都可以做。
　　在随后进行的圆桌对话环节，来自中建投信托、协鑫集团、海润光伏、振发新能源、平安证券等产业和金融界的专业人士就“光伏产业的融资痛点”、“光伏产业资产证券化的未来”等两大议题展开交流。
　　中国建投集团是以股权投资、产业经营为核心，具备完整投资体系的综合性投资集团，主要业务涵盖投资、金融、不动产、科技咨询、文化传媒等领域。近年来，中国建投集团及旗下成员企业在先进制造业、节能环保、文化传媒、新一代信息技术、金融创新与财富管理等行业领域重点挖掘，致力于成为推动社会财智增长与文明进步的国内一流投资集团。
(理财周刊)