市场上持续宽松的流动性，让持续耕耘固收领域的信托产品很“受伤”。今年以来，随着降准降息的不断推出，信托类产品的预期收益率也走上了下行通道。
　　用益信托研究员颜玉霞指出，自央行去年11月宣布降息后，今年 2 月又陆续宣布降准、降息，4月再次宣布降准，紧随其后5月又再次降息，而在经历了6月资本市场的大震荡后，央行再次打出降准、降息组合拳，短短半年时间内的4次降息、3次降准，使得银行流动性日趋充裕。据央行公布的最新数据显示，2015 年上半年社会融资规模增量为8.81万亿元，比去年同期少1.46万亿元。
　　其中，上半年对实体经济发放的人民币贷款增加6.59万亿元，同比多增 8742亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币增加436亿元，同比少增3251亿元；委托贷款增加5324亿元，同比少增6475亿元；信托贷款增加309亿元，同比少增4292亿元。2015年6月份社会融资规模增量为1.86万亿元，比上月多6219亿元，比去年同期少376亿元。从结构看，上半年对实体经济发放的人民币贷款占同期社会融资规模的74.8%，同比高19.2个百分点；信托贷款占比0.4%，同比低4.1个百分点。
　　央行调查统计司司长盛松成表示，2015年上半年社会融资规模增量比去年同期减少1.46万亿元，主要有两个因素造成。其一，社会融资规模中表外融资大幅度减少。由于监管的加强，社会融资规模中表外融资下降比较多。其二，地方政府债务置换这一因素也引起社会融资规模一定程度的减少。“由此来看，尽管资本市场流动性日渐宽松，社会融资规模环比增长，但流入信托行业的仍在同比减少，信托资金来源短缺。”
　　一个值得关注的现象是，同在固收领域耕耘的信托与银行理财，在预期收益率上呈现同向走势。在年中和季末叠加因素影响下，6月底，银行理财产品收益迎来了一波上涨潮。但6月银行理财整体仍呈现发行量减少、平均收益率不断走低的局面。统计显示，2015年6月银行理财产品的平均预期年化收益率为5.06%，较5月份下降0.14个百分点。
　　颜玉霞分析指出，6月份市场资金面较为充裕，存贷比取消之后，银行年中冲时点揽储压力减小，发售高收益理财产品的动力减弱，因此理财产品收益率出现了明显的下降趋势。6月28日央行降息降准，向市场释放了超过4000亿元流动性，预期三季度理财产品收益预计将继续下行。而通常情况下，信托产品收益与银行理财产品收益趋势一致，银行理财产品收益下降的同时，往往信托产品收益也下降，6月信托产品收益环比下降，与银行理财市场收益走势保持一致。
（中国证券网 金苹苹）