招股书全面信披令山东信托风险项目浮出水面，山东信托已产生26个问题信托项目，其中18个通过固有资金提供流动性支持
　　备受业内关注的山东信托赴港上市之路正式启动。
　　山东信托已于国庆期间向香港联交所递交了IPO申请。若完成上市，山东信托将成首家赴境外上市的中资信托公司，也将填补22年来信托公司上市的历史空白。
　　山东信托申请版招股书（下称招股书）披露，IPO募集资金扣除发行费用后，将全部用于补充资本金，以支持业务扩展。目前招股书尚未披露拟募资总额。根据此前公开披露消息，山东信托赴港IPO股票发行规模将不超过6.47亿股，若使用超额配售权，则发行规模不超过约7.44亿股。建银国际、交银国际、海通国际为山东信托此次IPO联席保荐人。（详见财新网“山东信托拟赴港上市 已获省银监局批复”）
　　招股书披露，山东信托归属于母公司净利润2013年、2014年、2015年呈逐年增加态势，分别为8.90亿元、9.86亿元、10.76亿元。不过，2016年前五个月，山东信托净利为2.83亿元，较去年同期减少2.93亿元。山东信托称，净利润减少主因系经营收入减少。经营收入减少主要原因有二，一是中国股市波动所致，相比2015年前五个月，2016同期以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产公允价值有所减少；二是企业融资成本普遍降低及不同融资来源竞争加剧，导致信托报酬及利息收入减少。
　　招股书指出，融资类信托是山东信托信托业务的重要组成部分，但山东信托融资类信托业务的数量和收入自2013年以来整体呈下降走势。山东信托预计，融资类信托业务的数量和收入可能会持续下跌，这或对其经营业绩造成重大不利影响。
　　值得注意的是，招股书的全面信息披露也令山东信托风险项目浮出水面。招股书披露，山东信托已产生26个问题信托项目。对于问题信托，山东信托会针对特定情况，制定市场化、个性化风险处置方案，每个方案之间存在差异。山东信托称，问题信托项目处置比较常用的方法如下：一是加强向交易对手或其担保人的催收力度，或强制执行抵质押品，并采取法律行动；二是将信托项目延期；三是向第三方出售问题信托项目的资产；四是使用固有资金向问题信托项目提供流动性支持。
招股书披露，山东信托已用固有资金向其中18个问题信托项目提供流动性支持。数据显示，截至2013年、2014年及2015年12月31日以及2016年5月31日，山东信托为问题信托项目提供流动性支持所用固有资金分别为5050万元、3.42亿元、8.88亿元及7.4亿元，占主动管理型信托资产规模的比例分别为0.1%、0.68%、2.24%、1.68%。
　　山东信托提示，尽管在提供流动性支持时以不会造成固有资产损失为前提条件，但后续变动仍然可能会使山东信托固有资产遭受损失。数据显示，2013年、2014年、2015年以及2015年前五个月、2016年前五个月，山东信托贷款减值亏损中，分别有0元、1.70亿元、2.43亿元、1.78亿元及0.25亿元与山东信托提供流动性支持的问题信托项目有关。
　　此外，招股书披露，山东信托分别在2016年6月及8月向中国信托业保障基金有限责任公司贷款两笔，贷款本金分别为2亿元和3亿元，贷款期限均为12个月。
　　根据招股书，山东信托信托资产规模在68家信托公司中排名二十，占据整体行业份额的1.5%。截至2016年5月末，山东信托信托资产管理规模为2407.50亿元。
　　山东信托成立于1987年3月，注册资本20亿元，主要业务有信托业务和固有业务，信托业务为核心业务。山东信托控股股东为山东省鲁信投资控股集团有限公司（下称鲁信集团），实际控制人为山东省国资委。招股书披露，根据上市规则，在IPO完成后，鲁信集团将继续作为山东信托控股股东。
（财新网 杨巧伶）