今年1月中旬以来，A股市场迎来一波震荡上行行情。进入3月后，部分机构人士提醒，市场或将进行一定幅度的调整，在权益类资产上可适当调仓。
　　中航信托近日在最新的3月宏观经济与资产配置报告中指出，整体看，一季度中国经济仍在改善之中。同时欧美经济近期走强，中国有望从中收益，高频数据也支持经济持续改善的判断。但3月份资产市场可能缺乏明显机会，无论是债市或是股市，走势预计均以震荡为主。
　　“分析上市公司业绩快报后发现，上市公司盈利提升主要来自于股本扩张式的外延式发展，而非内生式增长。”中航信托宏观策略总监吴照银表示。他指出，从盘面上看，今年1、2月份的上涨表现为快速的行业轮动和风格切换。行业方面看，从军工行业、周期性行业，到家电行业以及白酒行业的上涨，直至最后出现了成长股补涨的情况。“行业和风格的快速切换显示市场尚缺乏真正的龙头，投资者预期并不一致，在一轮上涨后市场需要休整，这也是我们判断3月份股票市场在上涨乏力后需要调整的一个原因。”吴照银指出。
　　他建议投资者在原来较高仓位的背景下适当降低股票仓位，并增加现金类资产配置，以等待调整后的加仓时机。
　　至于债券市场，吴照银认为今年监管层在兼顾稳增长、调结构的同时，将更关注“抑泡沫、防风险”。他指出，经过调整，债券市场风险已经明显释放，从债券绝对收益率水平看，相对于信贷等其他金融资产，债券的吸引力在慢慢恢复。
　　他同时指出，机构投资者为主的现状，导致债券市场的调整往往比较迅速。吴照银分析道：“考虑到当前经济产出仍面临一定压力，通胀温和，债券市场杠杆风险已经有效缓解，我们认为债券不太可能出现类似2007年和2013年那样的调整。”
（中国证券网 金苹苹）