2016年20万亿元信托资产中，61%为通道业务；预计到五年后通道业务占比降至45%甚至更低，信托业制胜的关键在于提高服务能力
　　在大资管新规的背景下，信托业下一步走势如何颇受市场关注。12月15日，中国外贸信托与波士顿咨询公司（BCG）联合发布《中国信托行业报告》（下称《报告》）预计，信托业受托资管规模到2021年有望达到38.2万亿元；监管趋严影响，信托通道业务占比将下降；下一步信托业制胜关键是提高信托服务能力。
　　《报告》预测，信托业受托管理资产规模有望从2016年的20万亿元增至2021年的38万亿元，信托业务收入（不含自营）有望从2016年的760亿元增至2021年的1459亿元，实现14%的年增长率。
　　信托业协会最新数据显示，截至2017年三季度末，信托业资管规模已达24.4万亿元。若对照《报告》，未来四年间，信托业资管规模仍有约14万亿元的增长空间。
　　结构方面，《报告》认为，未来随着《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（下称资管新规）正式实施，通道业务将逐步得到规范，通道业务占比未来几年也将大幅降低。“通道业务会导致融资市场的嵌套层数增加、资金链拉长，且中间层复杂的交易结构也容易导致风险分布更具隐匿性和传染性，不利于系统性金融风险的防范。从中长期看，该类业务的规模必将大幅降低。”
　　2016年20万亿元信托资产中，共有61%为通道业务；《报告》预计，到2021年，38万亿元信托资产中，通道业务占比将下降至45%。BCG相关人士告诉记者，从目前资管新规影响看，《报告》对通道业务的预期偏乐观，实际情况可能更糟糕一些。
　　《报告》表示，信托业此前能够取得超常规发展，主要基于以下四点：一是宏观经济高速增长带来的大量融资需求；二是居民财富快速积累产生的大量投资需求；三是分业监管和欠发达资本市场体系下的牌照红利；四是刚性兑付带来的产品吸引力。而随着经济增速放缓、金融监管趋严、金融业竞争加剧，目前信托业所处的经营环境已发生根本性改变。
　　《报告》认为，下一步信托业发展机遇从需求端看，可以围绕产业优化、消费升级、财富管理、新型城镇化和经济出海展开；从供给端看，信托业发展重点应落脚在服务信托、私募融资、资产管理、财富管理领域。
　　在失去牌照红利和打破刚性兑付的情况下，信托业想在财富管理、资产管理领域占领一席之地，关键在于提高服务能力。《报告》认为，信托业可以提供的服务包括三方面，一是基于信托制度优势，实现风险管理和事务管理的功能；二是基于信托结构灵活性以及多投向优势，设计可行性更高、风险更低、更便利高效的投融资交易结构；三是通过受托、账户管理、IT支持等平台类服务，增加客户粘性。
　　此外，《报告》指出，信托业未来转型发展还需从体制机制和目标导向、人力资源、风险管理、信息技术四个方面完善支撑体系。
　　其中，体制机制和目标导向方面，《报告》认为，目前信托业在内部考核方面，普遍存在考核方式粗放、重“量”轻“质”以及对创新类业务激励不足的问题，导致公司对通道业务以及私募融资业务依赖度过高，创新动力不足。因此，未来应精细化考核方式，根据既定转型战略重塑考核体系。

（财新网 杨巧伶 ）