“一开始，资管新规（征求意见稿）出来时，我感到非常悲观，觉得未来没有业务好做了，而随着深入了解直到新规落地，我的观点也彻底改变了，从审慎悲观，到现在审慎乐观。”一名大型信托公司业务部门副总李楠（化名）5月3日告诉记者。
　　让李楠审慎乐观的原因之一，在于最终落地的资管新规，监管还是松了一些口子。比如过渡期延长到2020年底；允许摊余成本法估值，那么银行理财资金池一堆已经浮亏的债券资产就不用担心刚兑问题；允许私募从金融机构拿钱等等。在新规出台之前，李楠所在信托公司的多数业务已经有所调整，比如新的通道业务从去年底开始就不做了。
　　从2017年11月27日《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见（征求意见稿）》发布到现在已经有小半年的时间，李楠所做的很多业务已经根据征求意见稿做了相应的调整，比如之前杠杆比例在1：5或者1：6的，之前都已经下调到1：3。
　　“而净值方面，征求意见稿说要另行约定，当时也没太当回事，这次直接出了规定，而且也没有给一个宽限期，比如从什么时候开始要净值化管理，所以这些准备落地的项目都要进行合同上的调整。”
　　“净值化管理对银行影响最大，不过其实对银行也留了余地，允许它在满足条件的情况下用成本摊余法估值。如果用市场法估值的话，一些银行理财的净值都是负的，一下子收得太紧，肯定会出问题。”
　　李楠认为，资管新规对规模30万亿，同时又是刚性兑付和资金池运作的银行资管来说影响最为严重；对规模20万亿，通道为主、集合刚兑的信托资管来说，危、机并存，影响其次；对规模超过50万亿，但管理较为规范的券商资管行业来说影响较小；而对于规模15万亿，但负债期限长、投资标的评级高的保险资管来说，资管新规的影响有限，甚至包含利好因素。
　　李楠所在的公司今年规模净减少快2000亿。据李楠透露，“去年底的一次座谈会上，监管方面问及参会信托公司有没有可能规模减半。我们公司也和监管方面口头承诺规模会净减少一两千亿，从去年底就开始减了，今年会到期五六千亿，只允许新增三四千亿。”“信托行业整体的规模，肯定是不新增了，将会往下降。”在李楠看来，今年信托行业在资产端是不怕找不到好项目的，但是最大的问题就在募集端，当资金泛滥的大潮退去的时候，谁最先把握住实体经济中终端的资金供给方，谁将率先抢占转型的先机。
（江苏金融报道）