监管持续发力，集合信托市场的发行市场“骤冷”。统计数据显示，7月份房地产类信托资金募集规模环比大幅下滑，或将结束2018年以来的火爆势头。而基础产业类信托在房地产类信托监管收紧后，地位有所上升。
　　发行规模普遍下滑
　　7月初，银保监会针对部分房地产信托业务增速过快、增量过大的信托公司约谈警示，房地产类信托高歌猛进的态势戛然而止。用益信托数据显示，7月有63家信托公司发行集合信托产品，共发1632款产品，环比减少20.31%。集合信托产品发行规模为1845.77亿元，环比减少20.22%。
　　从发行情况来看，仅排在首位的光大信托发行规模环比上升2.48%。而前五位的其他4家信托公司发行规模均出现不同程度下滑。
　　在产品成立方面，7月共有59家信托公司成立1473款集合信托产品，环比减少7.06%；当月集合信托产品成立规模为1370.71亿元，环比减少18.9%。7月房地产信托受“政策+窗口指导”的影响，房地产信托资金募集遭遇“急刹车”，受此影响整体集合信托市场成立规模环比大幅下降。
　　房产信托收缩成定势
　　7月份房地产类信托募集规模为584.25亿元，环比减少19.63%，但当月规模占比仍居首位。2019年以来，除2月份受春节长假影响外，上半年其他各月份房地产信托募集规模均超过600亿元，7月的下挫或可被认为是房地产信托规模收缩的起点。
　　业内人士表示，监管部门对房地产信托的监管要求持续趋严，房地产信托业务收缩已成定局。对于一些高度倚重房地产信托业务的信托公司来说，下半年的业绩压力会相对较大。头部房企成为“香饽饽”，信托公司对优质交易对手的竞争会比较激烈，房地产类信托的收益率预期将有所下滑。
　　基础产业类信托 规模环比增7.31%
　　房地产类信托的监管收紧倒逼信托公司开展其他业务进行替代，而持续的政策“红包”是基础产业类信托逆势增长的重要原因。基础产业信托成立规模环比增加7.31%。
　　基础产业类信托时隔三月重回升势，产品收益率保持相对高位。7月份基础产业类信托募集资金规模363.85亿元，环比增长7.31%，与去年同期相比更是增长了2.25倍。基础产业信托自2018年下半年以来保持着良好的上升态势，至2019年3月达到顶峰。受地方债巨量发行以及地方融资环境改善的挤出效应影响，二季度基础产业类信托的规模及收益率均出现显著的下行。7月基础产业类信托募集规模触底回升，产品收益亦有所回升。
　　基础产业类信托在房地产类信托监管收紧后，地位有所上升。业内人士表示，一是作为国家逆周期调节的重要手段，扩大基础设施领域投资的政策效应开始显现，基建领域资金需求旺盛，信托公司展业上政策阻碍较少；二是政信合作的方式正变得更加规范，要谨慎选择具有较强财政收入能力的区域进行合作。
　　值得一提的是，7月份基础产业类信托的资金投向地区分布特征鲜明，经济发达省份为首选，逐渐向中西部省份拓展。江苏省以151款产品遥遥领先，成为基础产业信托开展最火热的地区，而四川、山东、浙江、贵州、湖南和陕西作为第二集团，信托资金同样在持续流入。
（证券时报 王莹）