访西南财经大学信托与理财研究所所长、普益标准专业委员会主任翟立宏
　　2018年，《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（以下简称“资管新规”）正式发布。此后，资管行业逐渐正本清源，行业标准和发展方向都更加明确，资管行业进入规范发展和高质量发展的新阶段。在这一过程中，信托公司有何机遇和优势？对此，《金融时报》记者采访了西南财经大学信托与理财研究所所长、普益标准专业委员会主任翟立宏。
　　《金融时报》记者：有人将2022年称为“净值化元年”，您怎么看这一年中资管行业的发展变化？
　　翟立宏：2018年资管新规颁布以后，在2019年至2021年的3年过渡期间内，相关监管配套政策陆续发布和执行，有效化解了行业发展潜在风险，为资产管理和财富管理行业进一步高质量发展奠定了坚实基础。2022年，作为资管新规正式实施之年，金融机构感受到了实实在在的挑战，但从中也发现了潜在的市场机遇。2022年3月份和11月份，很多产品相继发生两次大规模净值回撤现象，给行业平稳运行带来非常大的挑战，主要原因在于资本市场下行导致理财产品净值回撤，理财净值回撤带来客户大规模赎回，赎回压力的集中爆发对资本市场形成进一步下行压力。当前，我国经济进入高质量发展阶段，随着监管框架和多层次资本市场逐步完善，资产管理和财富管理行业将迎来新的“大航海时代”。
　　《金融时报》记者：资管“大航海时代”具体指什么？
　　翟立宏：历史上，“大航海时代”特指与新航路的探索、发现、开辟相关的地理大发现时代。当前，众多金融机构在资产管理和财富管理这一新兴领域的开疆拓土，是在传统金融服务领域之外的布局构建。在全球经济形势多变、全球竞争愈发激烈的背景下，资产管理和财富管理行业竞争主体将更加多元，差异化竞争将是行业接下来发展的关键词之一，差异化发展将成为未来中国资管“大航海时代”的核心竞争力。
　　资管新规的实施使行业整装再出发，对资管行业的市场重塑释放出更大的再造能量。资管机构回归主业，坚守行业本心，既要充分利用资源禀赋优势进行深耕，也要通过智能投顾等数字化、智能化手段深入分析客户特点，提供专业化的财富管理服务，开展差异化竞争。我认为，经历了理财产品大范围破净这一特殊事件的“洗礼”，进一步强调资管行业的差异化竞争优势，特别有现实价值。
　　《金融时报》记者：在此过程中，不同的机构如何利用自身具备的资源禀赋，在发展过程中厘清自身的能力边界所在，选择符合自身的战略定位，在适合的赛道上创造出竞争优势？其中，信托公司的机遇或优势何在？
　　翟立宏：随着监管政策的不断完善及居民财富管理多样化需求的不断释放，我国财富管理市场蓬勃发展，各类机构在财富管理领域展现出了不同的竞争优势。商业银行拥有较为齐全的产品货架，金融产品覆盖面在各类机构中最广，可通过渠道下沉、网点优化获得客户信任，提高客户黏性。证券公司研究能力较强，客户对资本市场理解较深，因此在财富管理方面有一定基础和竞争力。保险公司的竞争力主要在于人身保障功能、老龄化背景下的养老功能以及绝对收益方面的优秀配置能力。基金公司的投研实力突出，但自有营销渠道和综合化服务能力还相对较弱。总体来看，各类机构在客户资源、产品体系、投研能力等方面差异明显，应充分利用自身资源禀赋优势提升市场竞争力，并在此基础上扩大业务合作，以期实现1+1>2的效果，更好满足客户多样化需求。例如，银行与券商、基金的合作可集中于投研（如专户、FOF）和销售（如代销）等环节，信托与保险的合作可集中于产品创设（如保险金信托）等。
　　对于信托公司而言，信托公司在发展综合化财富管理业务方面具有多方面优势。一是其对信托制度理解和运用具有先发优势。在充分利用信托制度财产独立、风险隔离、跨代规划等综合功能方面有较深厚积累。与其他资管机构相比，在我国现有法律框架下，信托业在发展家族信托、养老信托等综合财富管理业务方面具有比较优势。二是灵活的跨市场资产配置优势。在现行政策下，信托公司依然具有横跨货币市场、资本市场和实业投资工具优势，有利于其进行大类资产配置以及产品跨市场组合。三是产品和服务的创新优势。信托公司可以基于现有业务进行产品的个性化创设和功能性扩展，根据客户的不同特征和不同需求创造个性化产品和服务。基于信托资产配置灵活广泛等制度优势，信托公司应加大信托产品和服务创新开发力度，加强产品和服务协同作用，丰富信托产品和服务类型，以更全面地发挥综合化财富管理运作优势，满足不同客户多样化与个性化的财富管理需求，促进信托业高质量发展。
　　《金融时报》记者：我国居民财富在经济发展过程中实现了快速积累，财富管理需求持续增长，随着向共同富裕目标的稳步迈进，信托公司如何助力实现全民共同富裕？
　　翟立宏：在共同富裕目标的推动下，我国财富管理将区别于海外市场专注服务于高净值客群的模式，在逐步加大对富裕阶层财富管理服务力度的同时，发展具有普惠性质的财富管理，实现财富管理普惠发展和高质量发展协同推动的良好局面。站在新的历史时点上，信托业应积极响应党和国家的号召，发挥信托制度的特殊优势，调整战略方向，提升专业能力，助力实现共同富裕的目标。
　　具体来看，一是要将助力实现共同富裕目标这一理念提升至战略层面，并融入公司的经营理念和业务布局中。信托公司应不断发掘信托制度在共同富裕中的作用，探索信托业务支持共同富裕的新模式，切实履行好信托业的社会责任。二是要以发挥信托制度的优势为着力点，围绕助力共同富裕目标的金融工具和服务手段，构建资产管理、资产服务和公益慈善等专业能力体系，逐步形成差异化竞争优势。三是要从深化机制创新出发，在企业治理、组织架构、决策流程、考核激励等方面构建与助力实现共同富裕相适配的体制机制，着力提高运营服务效率，真正发挥出信托制度灵活创新的优势。四是要加速与金融科技的融合，推进数字化转型发展，在拓宽服务客群和服务领域的同时降低运营成本，提升信托服务的高效性和普惠性。五是应加强业务渠道建设，与政府、同业机构、公益组织等利益相关方合理共建共同富裕服务生态圈，为更广大的群体提供普惠性服务。
　　《金融时报》记者：信托公司如何抓住数字化机遇？
　　翟立宏：现阶段，数字化已经渗入到资产管理和财富管理的方方面面，我国资产管理和财富管理行业只有抓住机遇，加快实现数字化转型，奋力推进跨越式发展，才能实现“弯道超车”。作为金融业的重要组成部分，信托业高质量发展亟待数字力量赋能，以线下、人工为主的传统经营模式需要依托金融科技力量实现数字化转型升级。
　　对于信托公司而言，一是实现业务与科技双轮驱动。金融科技是数字化转型的重要抓手，将业务创新与科技应用紧密连接，着力加强业务条线对企业级数字化需求的支持，积极探索业务团队与科技团队的协同机制，实现业务与科技的双轮驱动融合发展。二是夯实数字化建设基础。信托公司不仅要实现全流程、高质量的数据支撑和高效务实的数据治理，还应全面增强网络安全防护意识，围绕数字化发展趋势，建立有针对性的网络安全运营防护体系，筑牢网络安全防线。三是深化行业合作。当前，信托公司数字化转型仍面临科技力量较弱、规模效应较小、投入成本较高等共性问题，特别是中小型信托公司独立转型难度及成本较高，需要进一步深化行业合作与共建，集行业之力共同探索数字化转型发展之路。
（金融时报 胡萍）